摘要：到底是谁，隐身其后。

他们可能就此走上人生巅峰，也可能只是当了回“白手套”。

在官方发布的新闻中，上汽集团、张江高科和阿里巴巴是智己汽车的三大投资人。对于合计持股10%的两家企业，以及隐身其后的上汽集团和上汽乘用车多名员工，智己汽车却讳莫如深。

来自多名员工的10亿元投资，是否真实存在？这些员工将从层层嵌套的公司和股权中，得到多少好处？两家企业的设立，究竟是便于未来的股权激励、融资增发，还是藏匿某些不便具名的机构或个人？

两家企业持股10%

公开资料显示，智己汽车的主体机构为智己汽车科技有限公司，其股东包括上海元界智能科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司、上海元释汽车科技合伙企业（有限合伙）（简称上海元释）和上海元稔汽车科技合伙企业（有限合伙）（简称上海元稔），分别持股72%、18%、5.1%和4.9%。

作为智己汽车的最大股东，元界智能背后是上汽集团和张江高科，二者分别持股74.986%和25%，上海上汽恒旭投资管理有限公司持股0.014%，同时担任公司的执行事务合伙人。恒旭投资，是上汽投资旗下母基金管理平台。

上汽集团与阿里巴巴，曾就斑马智行AliOS项目有过深度合作，后者出现在智己汽车的股东名单也在意料之中。让外界不解的，是上海元释和上海元稔合计持有的10%。

天眼查显示，上海元释和上海元稔之间也存在交集。上海元释的股东包括上海元释新能源科技有限公司，以及陈兴灿、常远祥两个自然人，其中，上海元释新能源科技有限公司持股99.49%，占绝对控股权。但在上海元稔，上海元释新能源科技有限公司仅持股0.0020%，几乎可忽略不计，上海智己与我汽车科技有限公司持有上海元稔的剩余股份。

关联方皆出自上汽

能与上汽集团、张江高科和阿里巴巴并列，同为上汽集团力推的高端智能纯电动汽车品牌股东，上海元释和上海元稔必有其不凡之处，二者却在寥寥无几的公开信息中，透露着神秘。

公开资料显示，上海元释新能源科技有限公司由自然人贾迅完全持股，公司监事为朱睿。朱睿，曾是上汽乘用车组织发展高级经理。贾迅的公开信息极少，筛选所有与上汽集团相关的资料，仅出现在2017年上汽大众的实习生名单中。求是汽车不能确定，这名曾经的实习生，是否就是如今上海元释的最大股东。

上海元释的另两名自然人股东，也是上汽集团内部员工。陈兴灿曾任上汽集团质量与经济运行部经理，常远祥曾任职上汽乘用车产品规划部名爵品牌产品规划经理。

公开资料显示，上海元释的注册资本高达5.1亿元，陈兴灿和常远祥分别认缴出资255万元，贾迅持有的上海元释新能源科技有限公司，在注册资本仅1万元的前提下，对上海元释认缴出资5.049亿元。

与上海元释在智己汽车项目的占股和注册资本类似，上海元稔的注册资本也高达4.9亿元，背后依旧是上汽集团内部员工。除了贾迅的上海元释新能源科技有限公司，另一个机构股东上海智己与我汽车科技有限公司，名称上与智己汽车极为相近，股东却是焦樵和屠慧两个自然人，分别占股90%和10%。

其中，焦樵曾任上汽乘用车名爵品牌营销部名爵内容营销科经理，在智己汽车官网上，焦樵的新职位是智己汽车用户主理人；屠慧曾在上汽乘用车营销数字创新中心任职，目前在智己汽车的任职状态尚不确定。

背后的受益人

几名上汽集团和上汽乘用车的员工，通过入股上海元释和上海元稔，在智己汽车项目上分了一大杯羹。按照智己汽车公布的“已完成超百亿元初始轮融资”，上述员工凭借手中持有的10%股权，已迅速实现财务自由。

“造富神话”听着十分励志，事实可能并非如此。其一，作为中基层员工，上海元释和上海元稔的股东们，能否掏出总计10亿元的投资款，值得存疑。其二，即便两家企业的注册资本仅是认缴制，上海元释和上海元稔采用技术入股的形式享受未来的资本红利，其最大受益方，也不会是上述员工自身。

代持股，可能是目前唯一合理的解释。对于这两家企业在智己汽车中的占股，究竟是员工个人投资还是代持股、上汽集团吸纳这两笔投资的逻辑，以及背后真正的受益方，求是汽车曾向智己汽车发去邮件，寻求具体信息，但智己汽车的回复避开了所有问题。

“涉及股权结构的信息目前暂无对外透露细节的计划，适当时候我们会进行信息的分享和沟通。”

有业内人士表示，除了代某些不便具名的机构或个人持股，这部分股权也可能是智己汽车提前预留的期权池。股东会在确认股权比例后，同比例稀释股权，分拆出一部分期权池，由早期的核心员工代持，为后期的激励计划及融资增发提供便利。这种股权结构不存在违规和潜规则，正常状态下企业完全可以作正面回应，智己汽车的回避反而让人产生遐想。

上海元释和上海元稔的出现，意味着智己汽车必将走向资本市场。在此之前，智己汽车势必要经历多轮融资和股权变更。有了员工的嵌套与遮掩，这背后的资本角力，将永远不被外界所参透。